SEC今日举行关于协调证券豁免的会议

SEC今日举行关于协调证券豁免的会议

暴走时评:本周,美国证券交易委员会(SEC)主持了投资者咨询委员会的两次会议。其中第二次会议于美国东部时间下午1:00开始,将处理SEC早些时候就协调证券豁免规定征集的公众意见。

翻译:Maya


豁免制度的问题

当前的豁免制度已经太过野蛮生长了,而2012年开始生效的“快速启动业务法案”( Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act of 2012)也大大增加了现实的复杂性,SEC一直以来都在研究如何解决这种复杂性。该法案使非认可投资者的众筹合法化,并扩大了法规A(Regulation A)所列的豁免范畴,法规A的更新版本通常称为法规A+(Regulation A+)。

尽管JOBS法案的目的是通过免除大型IPO的报告职责,使早期阶段的企业的资本形成更为简单,但其结果却难以驾驭。很难确定一些产品适用于哪些豁免条款。


这对加密意味着什么?

“JOBS法案”对希望上市的科技公司产生了重大影响。尽管该法案旨在激励较小的公司更早地向投资者开放,但一些评论家认为,证券政策的转变推动了过去7年科技独角兽IPO的增长。

在加密货币领域,许多ICO都试图获得SEC豁免的资格,特别是Form D。2018年这类豁免的例子尤其多。

SEC在10月份对Telegram提出了紧急诉讼,称其向美国投资者提供了价值17亿美元的GRAM代币,但未注册其证券发行。该决定的一个有争议的因素是,Telegram在作出决定之前一年半已申请Form D。

简化美国证券发行豁免制度将对整个加密行业,特别是ICO,产生重大影响。


本次会议的讨论内容

合规公司CrowdCheck的创始人兼首席执行官,美国证券交易委员会前员工萨拉·汉克斯(Sara Hanks)表示,长期以来,她一直反对美国证券交易委员会(SEC)试图规范产品的尝试。她认为,他们的职责应该是规范销售。

当公司于2013年开始运营时,Crowdcheck处于一个有趣的位置,许多法规上的变化已开始生效。当被问及公司在那段时间里发生了什么变化时,她立即做出了回应:“哦,很大。”

汉克斯(Hanks)详细阐述了众筹豁免和A法规豁免的时间表,这意味着许多公司都在使用最新的法规。申请众筹豁免—一种法律解决方法,最终生效了。

汉克斯对SEC扩大豁免范畴的工作的看法大体上是积极的,她在今天的会议之前致SEC的信表明,人们对这些豁免制度可使主流投资者积累财富感到乐观。她提出了一种系统,通过该系统,较贫穷的投资者可以从获得认可的财务顾问那里获得合格投资者的某些特权。

众议院金融服务委员会共和党主要议员似乎对放宽监管更加感兴趣,帕特里克·麦克亨利(Patrick McHenry)对SEC的概念发布发表了回应,鼓励通过众筹来增加资本形成手段。

另一方面,Healthy Markets执行董事Tyler Gellasch等发言人对总体上豁免条款的数量并不赞同。在对SEC的预先评论中,他写道:

“这些变化从监管良好的公共市场吸纳了数万亿美元的资本,而流入了监管程度较低的'私人'市场。”

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